Zlato vs. stříbro – hlavní rozdíly

Zlato a stříbro nejsou dvě velikosti stejné investice

Oba kovy se obchodují globálně a oba lze držet fyzicky ve formě slitků nebo mincí. Tím podobnost zdaleka nekončí, ale pro investora jsou důležitější rozdíly. Zlato má velký investiční a rezervní trh, zatímco stříbro má vedle investiční poptávky výrazné průmyslové využití. To se promítá do citlivosti ceny, volatility i praktického způsobu držení.

World Gold Council popisuje zlato jako likvidní aktivum bez úvěrového rizika s diverzifikační rolí. Silver Institute naopak u stříbra podrobně sleduje průmyslovou poptávku v elektrotechnice, automobilech, energetice a dalších oblastech. Proto nedává smysl předpokládat, že pokud roste nebo klesá jeden kov, musí stejně reagovat i druhý.

Daňový rozdíl je pro českého investora zásadní

Investiční zlato má v evropské směrnici o DPH zvláštní režim. Při splnění definice je jeho dodání, pořízení a dovoz osvobozen od DPH. Pro fyzické investiční stříbro neexistuje stejné obecné osvobození. V České republice většina zboží podléhá základní sazbě DPH 21 %, pokud není stanoveno jinak.

To znamená, že u fyzického stříbra je potřeba při srovnání výnosového potenciálu počítat nejen s cenou kovu a spreadem, ale i s daňovou vrstvou konkrétní transakce. U zlata může být vstupní nákladová struktura odlišná.

Stříbro obvykle zabere více místa

Stříbro má na jednotku peněžní hodnoty výrazně nižší cenu než zlato. Pokud chcete držet stejnou korunovou hodnotu fyzicky, budete zpravidla potřebovat více kilogramů stříbra než zlata. To má praktické důsledky pro trezor, profesionální úschovu, manipulaci, pojištění a dopravu.

Pro někoho je fyzická objemnost stříbra přijatelná, pro jiného může být významným nákladem. Do rozhodnutí proto patří nejen očekávání ohledně ceny, ale i logistika.

Volatilita a investiční horizont

Stříbro bývá cenově pohyblivější. Vyšší potenciál růstu proto automaticky znamená i vyšší možnost poklesu. Investor, kterému vadí výrazné krátkodobé pohyby, by měl tuto vlastnost brát vážně. Zlato může také procházet dlouhými obdobími stagnace nebo poklesu, takže ani jeden kov neposkytuje zaručený výnos.

U obou kovů navíc českého investora ovlivňuje měnový kurz, protože mezinárodní ceny jsou běžně uváděny v amerických dolarech.

Který kov je „lepší“?

Bez znalosti cíle není taková otázka moc užitečná. Pokud investor hledá kompaktní fyzické aktivum s hlubokým globálním trhem a zvláštním daňovým režimem investičního zlata, může mu více vyhovovat zlato. Pokud chce doplnit majetek kovem s výraznou průmyslovou složkou a je ochoten přijmout větší kolísání i jiné nákladové podmínky, může uvažovat o stříbře.

Pro část lidí může dávat smysl kombinace. Rozhodující ale není poměr „zlato versus stříbro“ sám o sobě, nýbrž poměr drahých kovů vůči hotovostní rezervě, fondům, nemovitostem, podnikání a dalším částem majetku.

Jak se liší praktické použití v majetku

U zlata může investor díky vysoké hodnotě na jednotku hmotnosti držet relativně velkou částku v malém prostoru. U stříbra je stejná korunová expozice objemnější, což zvyšuje význam skladování a logistiky. Na druhou stranu menší nominální hodnota jednotlivých stříbrných mincí může být výhodou pro dělitelnost.

V praxi proto může kombinace obou kovů dávat smysl jen tehdy, pokud každý z nich má jasnou roli. Není nutné vlastnit oba jen proto, že jde o drahé kovy. Při konzultaci v Praze bych nejprve řešil rezervu, investiční horizont a ostatní aktiva a až potom konkrétní poměr zlata a stříbra. Tím se vyhnete situaci, kdy celý plán stojí pouze na očekávání budoucí ceny jednoho kovu.

Časté otázky